加拿大美国两地上市公司Captiva Verde Land Corp 目标成为在健康领域全球领先的公司。公司已具有大麻全产业链的业务布局，包括室外的有机大麻种植园，零售终端大麻产品品牌，独家的墨西哥医用大麻和精神类药品的生产、销售及进出口执照，在加州的可持续地产社区项目等。加拿大上市代码：PWR.CN, 美国上市代码：CPIVF

一、公司愿景

Captiva Verde致力于让全球人都可以以合理的价格使用上最健康，安全和信任的大麻和汉麻产品。

二、公司项目结构图

公司项目结构图，子公司SAGE RANCH负责加州地产项目的开发，SOLARGRAM专注在New Brunswick 185英亩（1127中国亩）的室外有机大麻种植园，Mexico是负责墨西哥的大麻及神经类药品的生产销售。

三、Captiva Verde商业目标：

①不乱举债，且有实在的资产：实在的拥有资产，包括种植园的土地，生产设备，知识产品，执照，地产项目的土地，并且尽可能减少负债（现在是0负债），尽可能降低金融风险。

②永远关注在利润，正现金流：保证项目稳定持久的正现金流，永远最大化股东利益。

③建立起可信任的品牌：成为在全球知名的高质量大麻产品和原料的供应商。

所关注的价值链：

主要关注在产业链上游，包括种植，提纯原料，品牌塑造和出口批发，这些利润潜力最大的部分。

四、公司项目介绍

1、SOLARGRAM-加拿大最大的有机室外大麻种植园

公司拥有的Solargram Farm目前已在申请加拿大健康部门种植牌照及大麻处理和研究执照，目前推进十分顺利，已处在申请最后阶段，预计在2020年五月将获得执照。本项目会包括执照种植，提取及销售原料。

该种植园坐落于加拿大New Brunswick省，共560万平方尺土地，可以收获150，000株大麻生产高质量的大麻浓缩精油及产品。公司仅以80万加币的价格购买该农场土地，而仅仅1年前，一家加拿大麻产业龙头企业对这块种植园的收购价格达到600万加币。

本项目会包括执照种植，提取及销售原料。一期Renaud Mills包括了130万平方尺的种植农场、配套种植生产大麻的600加仑泉水资源（对种植高质量大麻至关重要）及提纯生产工厂。项目团队有超过40年的大麻种植及提纯经验。由于政府补贴和有效的成本控制，本农场生产的成本极低，仅为市场平均成本的30%，所供给的产品将采取高品质低价格的策咯，收割市场。一期将于2020年6月开始种植，10月收获，11月开始销售，从2020年11月起预计每月销售额为400万加币，净现金流入260万加币。

2、Esmeralda-Mexico管制类医药项目-独家执照

Captiva Verde 收购了 Esmeralda墨西哥公司，该公司拥有全面的大麻及300多种药品的医疗销售、市场、批发执照。该执照是由Cofepris（联邦健康保护组织，相当于中国的CFDA）发送的，包括精神和非精神类药品超过300种。Captiva Verde已经获得了在墨西哥生产，进口，批发大麻及300多种管制类药品的授权。目前是整个墨西哥市场唯一的执照，且领先其他竞争者两年。目前正在进行生产工厂的建设，预计需要34-35周，2020年11月开始销售。公司已于墨西哥医疗协会签订采购协议，该协会共38万人，每人每月消费10美金，预计全年收入为3800万美金，利润率为25%。

执照：

一些团队照片：

3. Sage Ranch地产项目

该项目位于南加州，靠近Tehachapi downtown. 整体项目为138英亩（828中国亩），整体规划1000套住宅，包括独立屋、镇屋和公寓，整体销售预计4亿美金。项目主要目标客户为附近的航空和高科技的工程师及工作人员，包括Edwards美军空军基地，Tesla，SpaceX，NASA，Northup Grumman等。Captiva Verde拥有该项目50%股权，本项目土地是公司与合作公司于2011年从一家位于纽约的办公室收购，收购金额仅为100万美金（当时是美国地产的铁底），该家族办公室购买价格为2100万美金。该项目将于2020年10月开始销售，预计每年销售150-250物业，Captiva Verde可获得利润从525万美金到875万美金，销售周期预计4-7年。

五、公司分析

大家可以打开美股软件或Yahoo Finance, 输入公司代码，加拿大上市代码：PWR.CN, 美国上市代码：CPIVF，研究一下公司信息。下面是我本人对该公司的分析，仅供参考。

1、亮点

①团队：专业、专注、目标导向，目标一致，最大化股东利益。

创始人Jeff Ciachurski熟悉北美资本市场，成功创立多家上市公司并实现股东利益最大化。2002年Jeff仅以25万美金启动Western Wind风电公司，在2013年将该公司以4.2亿美金卖给了Brookfield Renewable Partners(加拿大最大的另类资产管理公司），11年内公司价值增长1680倍，为公司股东创造了巨大回报。2013年后，Jeff全身心投入到Captiva Verde创业，该公司已成为Jeff人生最后奋斗目标。

公司下各项目合伙人，均为各自领域行业专家，且具有深厚行业资源。另外管理层及合伙人全部为股东，全部0薪水。管理层唯一的精神和经济动力就是最大化股东价值，做成项目。

②行业：朝阳行业，高利润，高增长，高门槛（执照）

公司在大麻产业链内深耕，控制上游高利润率环节，拥有加拿大最大室外有机大麻农场，进入墨西哥管制类医药市场且拥有独家的执照。公司的加州地产在获得收益后，将不再进行地产项目的开发，该地产项目为公司股东贡献收益，公司在运营层面参与程度并不深。

③项目：精确，潜力大，协同性强，高现金流，内在价值远超市值

公司每个主要项目已推进到释放利润的前夜，各项目组已进行到最后的冲刺，2020年第四季度陆续开始释放利润，每个项目全部为正现金流项目，不存在烧钱打市场或是找市场的情况。目前项目没有任何负债，而已经拥有加州的住宅用地和NB省的农业用地资产，仅公司投资的加州地产项目货值所产生分给公司的净利润已达到3200万美金（4000万加币)，而公司目前的市值也只有不到4000万加币。

2、公司价值

现在的上市的大麻公司没有一家实现盈利，Capitiva Verde也许是第一家实现盈利的大麻上市公司。我们通过简单的估算，可以看一下在上述3个项目在未来12-24月（2020-2021年）释放利润后，Captiva Verde可能的二级市场价值。

①SOLARGRAM大麻种植园项目：已完成设备采购，正在进行种植的准备工作。预计2020年6月种植，11月进行销售。项目一期可实现每月销售额为400万加币，净现金流260万加币，税前年净利润3120万加币。

②Esmeralda-Mexico管制类医药项目：已获得执照。正在建设生产车间，并签订团体采购合同。2020年11月开始销售，该合同可为公司带来全年3800万美金收入，利润率为25%，税前净利润为950万美金，约1235万加币。

③Sage Ranch地产项目：该项目已完成规划，将于2020年10月开始销售，预计每年销售150-250物业，Captiva Verde可获得利润从525万美金到875万美金，销售周期预计4-7年。我们仅以年525万美金的税前净利润计算，加币约为682.5万加币。

三个项目税前净利润合计为5037.5万加币。我们假设其他运营成本为10%（其实大额成本已摊销在各项目上，总部运营成本目前每年约为14万加币，本着保守估计还是以税前利润的10%估算），假设所得税30%。估算的净利润为3173.62万加币。

假设在未来12-24个月公司已发行的股票为1.87亿股。经估算，在未来12-24个月，公司的价值可能为：

PE10倍-市值3.17亿加币,1.7加币每股，比现股价（0.44/股）上涨386%

PE15倍-市值4.76亿加币, 2.55加币每股，比现股价（0.44/股）上涨579%

PE 20倍-市值6.25亿加币, 3.39加币每股，比现股价（0.44/股）上涨771%

3、风险

由于公司下属三个主要项目还在最后阶段的冲刺期，还有施工及部分执照审批的工作，可能会存在一定的风险。但由于所有项目没有任何负债，即使出现延期，也不会为公司财务状况造成影响。项目完成建设后，即刻释放利润。

①SOLARGRAM大麻种植园项目：在执照申请方面，已处于最后阶段，预计2020年5月将获得加拿大卫生局得批准，公司项目负责人保持与政府相关负责人得深度沟通，目前进展顺利。该项目目前已开始种植前的准备工作，包括种子，工厂及健康设备安装等。综合判断延期风险基本可控。

②Esmeralda-Mexico管制类医药项目：已有执照，已有订单，目前正在修建生产厂房，考虑墨西哥工人的工作效率，存在工期延后的可能。但由于该项目并不是由外国公司派驻人员负责管理建设，而全是由墨西哥本地化项目组完成，在当地有极强的地缘政治优势。综合判断即使生产厂房建设延期，对项目整体落实影响不大。

③Sage Ranch地产项目:   以100%自有资金（现金）的方式在美国地产最低的购买了该住宅土地，无负债。已完成项目的方案规划，目前正在等待政府最终的建设批准。地产项目存在着由于政府审批延期，而造成项目整体延期的风险。但本项目土地成本极低，且无任何负债，开发压力不大，最大化项目收益是该项目的根本动力，发生终极风险较低。

上述内容不构成投资建议，投资需谨慎，请大家自行判断。

转载自：Captiva Verde Cannabis 产业孵化器