2019年是加拿大大麻产业最艰难的一年。两年前还欣欣向荣，如今却变成了一片狼藉。经历了几十年的漫长旅程，1年前大麻终于全面合法并确认执行，但没想到的是，如今所有大麻公司几乎都面临着生死存亡的挑战。如此大的转折，没有人预料到。一个新兴产业的变化如此之快，让很多人都措手不及。加拿大政府做了大量的工作将一个全新又复杂的行业推入市场，可是最后都功亏一篑。由于监管的疏漏、供应链的弊端、标准定制的偏差和从未想到的恶性事件，导致了整个行业在2019年全盘皆失。 

虽然行业里的很多公司受到了重创，但同时也带来了许多契机。财务状况吃紧的企业，犹如热锅上的蚂蚁。经营状况较好的企业，也许能熬过这个寒冬。但这个寒冬会持续多久，没有人能知晓。

回首过去，80年代的地产行业和2000年的互联网行业也经历了一场寒冬，也许每一个行业的发展都不会风调雨顺，饱经风霜后才会迎接曙光，继续发展壮大。而每次在寒冬过后，春天般的复苏伴随着行业的悄悄转型。这次大麻行业的转型来之过早，但不难推敲，此次转型会有两大特点：1.  大麻衍生产品为基准的产品 （即大麻2.0）将取代主导地位。2. 价格战将难以避免。

NO.1

大麻衍生品的发展

虽然大麻2.0正式推行是在 2019年10月17，但在此之前，行业里早已开始酝酿。以大麻油作为原材料的大麻电子烟、食品、含麻饮料、外用药品、胶囊、护肤品、美妆等存在着巨大的市场潜力。这些衍生产品比起相对传统的大麻花来讲，对公司来说潜在利润要丰厚得多，因为他们的附加值较高，运作空间也较大。

据诸多市场研究调查，有很多的大麻企业在努力转型瞄准大麻油的生产，而大麻油的生产需要在成品中添加一个提炼和净化的工作，而此项工作并非简易。目前行业里已有许多专门做提炼的企业，例如 Neptune公司。此公司的前身是鳞虾油的提炼商，自2017年起开始转型做大麻油的提炼，2019年初得到了Health Canada的许可证，现在已经颇具规模。

大麻2.0虽然刚刚在加拿大推行，但在美国的部分地区已经有一段时间的历史。据Cowen Group 的行业调研，在2020年大麻干花的份额还是起主导地位，因为大多数美国人享用大麻干花的习惯短时期内还不会改变。

数据来源：Cowen Group ‘s research (2019)

目前在加拿大市场上，很多公司因为无法及时打开销售的渠道，对大麻干花的存货清理很严重，许多公司都在蒙受巨额损失。Aurora Cannabis 在最近的一期财报里面提到了将近8亿加元的资产冲销, 行业里的大公司当然也免不了同样的灾难。

（图为：开始腐烂的大麻干花）
从前一阵子来看，大麻干花生产量很大，积压也很多，干花积压久了如果变卖不出去的话很容易腐烂。腐烂后公司只能进行存货的清理，并在财务报表上冲销(write-off)，等于公司的净损失。 

NO.2

即将开始的价格大战

当一个行业成熟后，规模效应是必不可少的。有很多人认为，未来的大麻种植就会逐渐向农作物种植靠拢，而逐渐变成一个大宗商品。这个说法千真万确，实际上工业大麻的种植和生产早已经是和农作物雷同了，工业大麻的种植历史悠久，其纤维有很广泛的工业用途，可以用来制成汉麻油，布料，隔板或建筑材料等。

在工业大麻里，任何一个种植园生产出的工业大麻的成品区别不大，也没有什么质量的差异和品牌的优势。因此，工业大麻种植的成品附加值并不大，而成败的关键因素变成了价格。但是如果大麻种植的最终产品定义为大麻油的话，是不是也可以靠价格取胜呢？

目前在加拿大市场，全谱的大麻油在大麻精油的成品里价值最高，也是最受欢迎的产品。制造一克全谱CBD油的市场价高居不下，且种植和制造成本差异很大。很不幸的讲，目前在加拿大境内，97%的种植是在室内种植。如此高的室内种植比例又要归结到一个不大正确的政府决定上，即第一批拿到种植牌照的公司都被强行扣上了“只允许室内种植”的帽子。这主要是因为政府把大麻种植归类为药用产品，而政府又对药用产品的大麻素的含量规定十分严格。几经讨论后，大家认为只有室内种植才能达到此标准，因此造成如此高比例的大麻种植是在室内。

室内种植的成本居高不下是由于高额的维护开销和间接成本造成的。举个例子，一个8000尺 (740平方米)的室内种植大棚，种植1年收获4季，大约容下1000株大麻的总产量大约是每年350磅。以行业内的平均值来算，每7磅的成品大麻植物可以提炼出1磅的全谱CBD油。即此种植园每年总产量大约为50磅全谱CBD油。而所有的成本则高达90万加元余。通过计算不难得出，此室内种植园每生产1克全谱CBD油的价格大约是22加元。此成本不菲。

（数据来源：www.cannabisbusinessplan.com 加元）

大麻3.0企业Captiva Verde在2019年正式完成收购了位于加拿大东部省份New Brunswick的Solargram 农场。这是一个超过110英亩的大面积室外大麻生产基地。此处土壤合适，夏季气候宜草，并且灌溉设施齐全，这将是加拿大最大的室外生产基地。这一种植基地一直以来市价将近千万加币，但是Captiva的团队只用了不到一百万加元的价格现金买入无任何债务。第一期种植将来今年夏天6月展开，只种一季足以。室外种植大麻有一系列优点，例如：成本低，产量大，融入自然，无需长时间监管，可以迅速投入生产，且产后还原简易。最重要的是，在阳光，天然土壤和新鲜空气的帮助下，室外种植的大麻散发出独特的风味和品质，深受资深消费者的喜爱。

高质量生产，低成本控制将是Captiva Verde公司的一贯作风。夏天的到来也是高效低成本生产的开始。以地板价买入土地，为Solargram生产出每一克大麻油成品打下了很好的价格基础。此项目负责人Len Wood（昵称蓝胖子）身为资深会计师事务所创始人深入细节，打造团队，强调现金流和提升股东的价值是他每天工作16小时的动力。在他的领导下，项目团队经过无数次严密的计划和精算，励志要把种植的固定成本降到最低。

经过近一整年的部署，Solargram 农场的建设已经初具规模。为了在5月份顺利得到Health Canada的最终审批，团队们仍然日以继夜的工作着，而在这25人的团队里，没有人拿一分钱的工资。而打造公司价值成了大家的一致动力。

今年夏天，Solargram农场将开始第一期的种植，用地面积20英亩，100%种植大麻（而不是汉麻）里的特有种类，Sativa和Indica的对应比例大概是40%和60%。产出的成品定位在各类全谱大麻油，包括CBD, CBG, THC, 蛋白质精油和萜烯精油。这些成品精油将卖给下游制造上去制作成烟油，食品，外用药等各类终端产品。

（图片：冬季的Solargram鸟瞰图）

1. 将固定开销降到最低。固定开销仅仅是所有开销的18%

2. 与种植器械提供商合作取得双赢 ——让器械商免费提供种植器械，Solargram帮器械上打造广告和品牌。

3. 在确保人力资源充足的情况下，降低团队的人数。（在同一城市的大麻提纯大公司Organic Gram拥有800员工，而Solargram仅有25人）

这一系列战略在Len Wood的领导下得到了成功的实施，而结果是让人意想不到的是：Solargram的团队成功的将每克全谱大麻油的制造价格降低到$0.95加元。这价格仅仅是加拿大市场平均成本的7%不到。面对如此低廉的成本，Len Wood 高兴的说：我们再也不怕打价格战了，加拿大的大麻衍生品市场以后将被我们Solargram主导。

转载自：Alpevin Cannabis 产业孵化器