文章 | Zeting

随着加拿大和美国政府将工业大麻行业多数零售店列入疫情封锁期的必需企业营业清单，过去几周该板块应声逆势上涨。尽管疫情封锁早期市场显示出对该行业产品的强劲需求，但由于投资者担心疫情的持续最终会导致销售额的下降，目前该行业大多数股票的价格接近近年来的低点。从几个州的销售额变化可以看出来，疫情初期对该行业产品需求激增的效应正在减弱。 疫情对该行业最明显的负面影响是，信贷紧缩可能迫使实力较弱的参与者退出该行业。在美国的公司已经在为获取融资而苦苦挣扎。封锁期的延长对于那些有流动性危机的公司来说是雪上加霜。那些拥有更亮眼的资产负债表和更多资本渠道的大型企业更有望在这场疫情之后存活下来。目前投资者的机会是寻找该行业中能够有效应对疫情考验的，其股价目前严重被低估的公司。以下有三家公司值得投资者关注，他们显示出了对下一季度强劲增长前景的信心，并对近期该行业板块股价上涨起到了的作用。 AYR Strategies(OTCQX: AYRSF) AYR Strategies是一家美国的多州运营商，主要在马萨诸塞州和内华达州开展业务。尽管最近该公司公布的季度财务数据非常漂亮，但其股价较其52周高点下跌了70%以上。AYR Strategies通过内华达州的药房进行销售，在疫情爆发前每家店的年收入高达1700万美元。而疫情爆发后内华达州游客数量大幅下跌，导致了药房的销售额随之下降。 该公司预计其2020年的营收将达到2.17亿美元，但目前其市值仅为9500万美元。AYR Strategies 2019年第四季度营收为3210万美元，调整后的税息折旧及摊销前利润为920万美元。该公司将2020年的目标税息折旧及摊销前利润定为近1亿美元，这为该公司抵御任何可能影响大麻行业的长期经济风暴提供了强大的后盾。 分析师预计该公司2021年营收将达到2.86亿美元。而目前该公司股票的交易价格跌破6美元，市场价值仅为2021年预计营收的一半。AYR Strategies是华尔街的宠儿。依据著名金融分析公司TipRanks的报告，该股的潜在回报率为162%，市场普遍预期的目标价为13.23美元。 Village Farms (NASDAQ: VFF) Village Farms是一家领先的农产品温室种植商，通过与Emerald Health Therapeutics（TSXV：EMH）成立合资企业Pure Sunfarms进入加拿大大麻市场。尽管之前两家公司在产权方面存在一些纠纷，但目前已达成和解，和解后Village Farms持有Pure Sunfarms的股权比例从最初约定的50%提高至57%。该合资企业已经成功地将业务由温室生产转为大麻生产，去年的销售额为6230万美元。Pure Sunfarms今年的毛利率为76%，税息折旧及摊销前利润为4070万美元，利润非常丰厚。 最近由于疫情导致该公司的营收有所下降。幸运的是Pure Sunfarms已经完成转型，从生产转为品牌销售，并在安大略占据了最大的市场份额。此外，该公司将在艾伯塔省、不列颠哥伦比亚省和安大略省推广现有的品牌产品，并计划研制推出新的可食用、饮用和电子烟类产品，以覆盖魁北克以外的大部分加拿大市场。 Village Farms的市场价值约为1.6亿美元，营收预计在2020年达到1.5亿美元。此外，一旦FDA放松了对含CBD食品的限制，Village Farms有能力在美国迅速扩大种植业务。目前，该公司股价仅为2.90美元，而在今年1月份，其股价还在6.25美元以上。依据TipRanks的报告，未来12个月内该公司平均预计目标价将较当前股价上涨18%以上。 Acreage Holdings (GREY:ACRGF) 另一个被低估的股票是Acreage Holdings。该公司是美国的一家多州运营商，目前Canopy Growth (NYSE: CGC)与Acreage签署了收购权协议，权利生效的条件是美国联邦法律许可大麻的生产和销售。Acreage在13个州拥有32家药房，还另外持有持有56个药房许可证，为在全美增设药房，扩张市场规模布局。该公司最近就在佛罗里达州开设了一家新的药房。 该公司目前最大的问题是由于最近的融资交易产生的调整后税息折旧及摊销前利润损失。该公司目前正积极进入伊利诺伊州、佛罗里达州、马萨诸塞州和密歇根州等州，扩大市场以巩固业务。 分析师预计该公司2021年的销售额可高达4.05亿美元。目前在疫情期间Acreage正在通过各种方式削减成本，目标是在今年实现税息折旧及摊销前利润为正值。该公司的市值已降至1.4亿美元，而今年的销售额预计将是市值的两倍以上。华尔街分析师们对Acreage持乐观态度，有4个买入评级和1个持有评级。9.51美元的平均预计目标价意味着未来12个月股价可能飙升491%。