文章 | Zeting

尽管北美大部分地区的经济都已停摆，但工业大麻行业的股票表现却出人意料地令人乐观。医用大麻产品由于其医学用途被认定为美国各州必需品，使得大部分相关零售店仍能继续营业。同时美国和加拿大的消费者由于担心疫情会导致零售店关闭，涌入零售店和线上零售网站抢购此类产品。加州和华盛顿地区的销售额从 3 月 13 日到 3 月 17 日增长了近一倍。同一时期入驻工业大麻电子商务平台 Jane Technologies 的 1300 多家商店的平均营业收入增长了约 100% 。其他商业指标也显示北美市场在 3 月中旬对该行业产品需求剧增。当然也不全然是好消息。马萨诸塞州关闭了该行业娱乐性零售店，内华达州的零售店则由于游客数量骤降导致销售额下降， Canopy Growth ( NYSE:CGC) 也关闭了在加拿大的 23 家零售店。尽管从 2020 年伊始该行业股市即呈现出积极的趋势，但总体上并没有实现反弹。在这样复杂的经济形势下，该行业有三家公司有着稳定的收益和积极的前景，最新一季度财报表现良好，预计 2020 年全年将继续表现强劲。 Curaleaf (PINK: CURLF) 作为美国最大的零售商，该公司报告第四季度收益超过 1.317 亿美元，在行业具有领先优势。这个数字远超过 Canopy Growth 0.92 亿美元（ 1.28 亿加元）的营收，且 Curaleaf 的息税折旧摊销前利润为正，相比 Canopy Growth 6500 万美元的息税折旧摊销前利润损失， Curaleaf 的利润要高得多。 尽管该公司第三季度的预估营收高达 1.291 亿美元，但由于 Curaleaf 新收购的优质品牌 Select 最近表现不佳，市场对 Select 的担忧导致对 Curaleaf 高营收反应平平， Curaleaf 股票增幅微乎其微。 Curaleaf 对美国最大的私有跨州运营商 Grassroot 收购带来的强劲业绩也难掩 Select 每月仅 500 万美元营收的尴尬。两公司宣布合并时 Select 的季度营收仍为 3500 万美元，然而加州市场加剧的激烈竞争以及电子烟引发的健康担忧导致其营收下降。 Curaleaf 在今年稍早股价涨至 7.50 美元后，目前跌至 3.50 美元，该公司股票的市场估值目前只有 17 亿美元。 Curaleaf 对 Grassroots 的收购带来利好消息，该次收购使得 Curaleaf 无论从营收还是业务布局来说都成为该行业全球最大的公司了。同时由于电子烟市场回暖和分销扩张，该公司在伊利诺斯州的销售额预计将大为提高。此外，疫情导致的恐慌消费使得 Curaleaf 在美国的订单开始激增，销量也随之增加。今年 Curaleaf 的销售额有望达到 10 亿美元。分析师们对 Curaleaf 也持乐观态度，过去三个月中 6 位分析师对该股票的投资建议是 “ 买入 ” ，一位是 “ 持有 ” 。同时 9.68 美元的平均目标价意味着当前股价有 170% 上涨潜力。 Green Thumb Industries (OTCQX:GTBIF) 总部位于芝加哥的 Green Thumb Industries 是多州运营商的领军企业，由于伊利诺斯州的娱乐性合法化和宾夕法尼亚州的医用合法化， Green Thumb 的销售额增长迅速。该公司公布 2019 年第四季度的营收为 7580 万美元， 2020 年第一季度的收入增长了 20% ，且在疫情期间，由于该行业医用类产品被认为是各州必需品， Green Thumb 旗下的大多数零售店仍能营业。 Green Thumb 有信心病毒的爆发不会对销售额有很大影响。由于该公司继续保持高效运营，其第四季度调整后的息税前利润为 1440 万美元。与其他该行业股票类似， Green Thumb 的股价也较几个月前的高点下跌了约 50% 。该股一度触及 16 美元的 52 周高位，尽管季度业绩强劲，但目前股价仅在 5.5 美元左右。 截至 2020 年初， Green Thumb 的流通股达到 2.15 亿股，其市值达到 12 亿美元。该公司预计 2020 年的营收将达到 4.5 亿美元， 2021 年将达到 6.8 亿美元。考虑到伊利诺斯州的娱乐销售强劲以及其他州的潜在增长，分析师普遍认为这个营收估值是合理的。根据 TipRanks 的数据， 7 位分析师中有 6 位对该股给出了 “ 买入 ” 评级。分析师们预计的 14.63 美元的平均目标价意味着当前股价有 158% 的上涨潜力。
MediPharm Labs (OTCQB:MEDIF)
MediPharm Labs 是一家总部位于加拿大的公司，生产纯制药级大麻油和浓缩物。其第四季营收较去年同季度增长超 200% ，为约 2300 万美元，但低于上一季的 3100 万美元。收入和利润的大幅降低主要是因为加拿大市场供应过剩。但 MediPharm Labs 的毛利润仍保有约 710 万美元，息税折旧摊销前利润约为 190 万美元。 该公司去年的营收达到 0.93 亿美元，调整后的息税折旧摊销前利润（ EBITDA ）达到了 1700 万美元（ 2470 万加元）。该公司刚刚获得了澳大利亚医疗产品管理局的 GMP 认证，随着该行业 2.0 时代产品，即可食用、饮用和电子烟等产品在加拿大的推出和公司在全球的扩张， MediPharm Labs 将在 2020 年实现强劲增长。 尽管有这些积极的信号，该公司的股价还是下跌到接近 1 美元。 MediPharm Labs 的市值目前只有 1.55 亿美元，与 2020 年营收达到 1.2 亿或 1.7 亿美元， 2021 年达到 1.7 亿美元的预期相比，它的估值很低。随着越来越多的零售商店在加拿大开业，该行业 2.0 时代产品的销售也在扩大，该公司的销售额将会可预见的反弹。 TipRanks 的数据显示，分析师对该公司股价预计的平均目标价为 4.37 美元，这意味着未来 12 个月的预期涨幅将超过 300% 。 信息来自 Yahoo Finance