首先声明：笔者不打游戏、不抽烟，不酗酒，也不吃抽用大麻制品。下文是笔者从中国回到加拿大后，赶上大麻合法化大潮的观察和感受。

时间过得真快，去年这个时候，加拿大娱乐大麻合法化后，在华人社区引起强烈反应，爆发出：“如果大麻合法化会不会毁掉中国人？”的激烈怒吼。

一、大麻到底是个啥？

大麻在中国种植及使用的历史长达几千年，我们甚至可能早已吃过大麻，但并不知道。

大麻的英文名称：Cannabis，Marijuana，Hemp

Cannabis：是大麻的昵称，指代范围大，并可以指代所有和大麻有关的产品。

Marijuana：大多指娱乐大麻，吸食用的大麻。

Hemp：工业大麻，就是四氢大麻酚THC含量低于0.3%的无精神活性成分的大麻品种。

1、使用，由来已久

大麻是大麻科（Cannabaceae）大麻属（Cannabis）的一年生植物，在传统系统中有时也会被作为桑科（Moraceae）的一员。大麻的叶子掌状5~9全裂，裂片狭披针形，具粗锯齿，中间的最长，往两边逐渐变短；裂片上的侧脉多而密集，略有凹陷，看起来非常显眼。而Canabis又分为两种品类Indica和Sativa，Indica植株的体型比较小，花芽也更紧实，而Sativa植株的体型比较大，花芽不太紧实，现在的大麻制品属源更多的是来自Sativa。下图是Sativa的手绘图。

独特的叶形使得大麻的辨识度非常高，也经常被做成各种logo。

而在花的方面，人类的认识非常早，在东汉时期就已经能够区分到大麻是雌雄异株的植物。大麻的花并不显眼，不仅连花瓣都没有，颜色也是和叶子一样绿油油的。然而大麻就是用这样不起眼的雌花絮，让人类在它身上流连忘返。

大麻雌花

我们可能很早就吃过。大麻的种子称为麻仁，在我国的一些地方是普遍的零食，可以直接像嗑瓜子一样磕，也可以用来泡茶或榨油。不过大麻子磕起来还是挺考验技术的，可能跟磕西瓜子差不多难度了，如果你和我一样磕不出来的话，可以直接买到去壳的麻仁来尝一尝滋味。

用于食用的大麻也被赋予了别的名字，搜索“火麻仁”或者“火麻油”，你才能够准确地找到它。

2、大麻的提取物

大麻含有400多种化学物质，其中超过130多种具有类似的化学特性，被统称为大麻素。目前主要提取物有两种：THC（四氢大麻酚）和CBD（大麻二酚），在大麻及各类大麻衍生品中，它们既可以共存，也可以独立存在。

大麻不含任何血清素类如LSD，mescaline或其他致幻药物成分，只有活性化合物THC，并不会像血清素这样疯狂式地刺激或激活大脑，但大麻确实可以直接影响视神经，这可能会导致各种影响，例如视力模糊或“闪烁” ，视觉扭曲可能会导致“幻觉”错误，但这些影响在技术上不符合“幻觉”。

如果将大麻与某些致幻药物一起进行试验，你会发现两者效果将完全不同。大麻的吸食主要集中医用和娱乐消遣，区别是前者的THC低于0.3%。过量的THC只会导致其改变你的感知，造成视觉障碍，“毒品”也就因此而来。

THC含量是区分判断是否为娱乐大麻的关键指标。汉麻，又称工业大麻（Hemp），THC含量是低于0.3%，不显示精神活性，在中国特定省份也是可以合法种植，已经被广泛用于纺织、造纸、日化等生活各领域。娱乐大麻的THC是高于0.5%，具有精神活性。

大麻的另外一种主要成分CBD（大麻二酚），是大麻中的非成瘾部分，经多项实验证明CBD具有抗痉挛、抗焦虑、止痛抗炎等药理作用，其健康疗效的发现已经有几十年的历史了。因为其药用价值，它也成为了是众多地区推动大麻合法化的“先锋”。其中最著名的口服液Epidiolex是经过了FDA（美国食品药物管理局）审核，由高度提纯的CBD制作而成，用来治疗2岁及以上的癫痫患者。

3、大麻成瘾性
关于大麻，科学上已经有清晰的共识，认为它对人体健康的害处远比大多数禁药要小。如下图所示，大麻的成瘾性和生理伤害程度，不仅仅远低于位于右上角的可卡因和海洛因，比酒精饮料和烟草等合法的高成瘾性物品也要低。过量使用大麻不会引起致命后果。几乎没有证据表明它能致癌。它虽然有成瘾性，但极其微小。这里仅是陈述数据，但不代表大麻完全无害，未成年人一定要远离娱乐大麻，持续使用可能会影响到工作与学习。

PS：对于未成年人我们不仅仅是要严控娱乐大麻，而更要严格禁止我们这个社会容易获取的烟草和酒精。

4、大麻用途广泛

人们很早就知道大麻能够导致特殊的效果。公元前100年的《神农本草经》已经这么描述大麻：“多食令人见鬼而狂走……久服通神明轻身”，古印度书籍更是在公元前1500年就已经提到大麻被运用。现今大麻的应用更加广泛。

在医疗领域的应用：

CBD主要基于其对神经系统的保护作用。它遗传稳定、药动学性质良好， 科学家们通过对CBD结构的不断修饰，合成了一系列的CBD类似物，这些类似物具有不同的药理活性，可以作用于不同的疾病。

止痛抗炎：CBD通过对环氧合酶和脂氧合酶的双重抑制来发挥止痛和抗炎作用，且效果强于人们所熟知和广泛运用的阿司匹林。

抗癫痫：人类大脑中的GABA 神经递质有镇静效果，抑制大脑中枢的兴奋性。CBD可以帮助控制GABA神经递质的消耗量，抑制大脑兴奋，降低癫痫发作，还可以帮助提高其他抗癫痫药物的疗效。

抗焦虑：内源性大麻素是帮助抑郁症病人降低焦虑情绪的一种重要物质，存在于人体内。CBD能够帮助内源性大麻素维持在一个合理的水平，让病人身体感觉良好、愉悦。

此外，CBD还可以起到神经保护、心血管保护、护肝、抗菌、代谢和免疫调节以及抗安定药效和抗革兰阳性菌、控制肌张力障碍运动疾病和迈热病等作用。GW公司首先获得美国FDA批准，其大麻二酚产品可以用于Lennox-Gastaut综合征、Dravet综合征以及新生儿缺氧缺血性脑病治疗。

目前，CBD相关药物的全球范围内的临床试验项目数量有79个，已经完成临床试验的有24个。越来越多的科学证据支持CBD的健康益处，包括减轻焦虑和阵痛、促进精神集中以及促进对炎症的天然防御。
其他方面的大麻产品：已开发出形形色色含有大麻素（THC和CBD）的产品，下面随便列举几个加拿大的产品：

糖果：

饼干：

芒果干：

花草茶：

按摩油：

二、大麻全球合法化趋势

大麻，按THC含量，可以分为工业大麻、医用大麻与娱乐大麻。目前，已有11个国家娱乐大麻非违法或合法，55个国家医用大麻合法化。近一年，更有墨西哥、卢森堡及新西兰进入娱乐大麻合法化进程。截止到2019年末，全球合法化国家如下：

工业大麻合法化国家及地区31个：英国、法国、荷兰、意大利、西班牙、葡萄牙、斯洛文尼亚、罗马尼亚、俄罗斯、乌克兰、奥地利、瑞士、匈牙利、德国、波兰、埃及、芬兰、瑞典、丹麦、加拿大、美国、智利、新西兰、澳大利亚、韩国、日本、泰国、中国、尼泊尔、印度、土耳其

医用大麻合法化国家及地区55个：阿根廷、澳大利亚、奥地利、比利时、百慕大、巴西、智利、哥伦比亚、克罗地亚、塞浦路斯、捷克、丹麦、爱沙尼亚、芬兰、法国、格鲁吉亚、德国、希腊、爱尔兰、以色列、意大利、牙买加、立陶宛、莱索托、卢森堡、马其顿、马尔他、墨西哥、荷兰、新西兰、挪威、巴拿马、秘鲁、菲律宾、波兰、葡萄牙、波多黎各、罗马尼亚、圣马力诺、斯洛文尼亚、南非、韩国、西班牙、斯里兰卡、瑞士、泰国、土耳其、英国、越南、赞比亚、瓦努阿图、津巴布韦、乌拉圭、加拿大、美国33个州

娱乐大麻已去除犯罪性质的国家及地区11个：其中加拿大和乌拉圭娱乐大麻已全面合法化，剩余的安提瓜、巴布达、阿根廷、意大利、秘鲁、斯洛文尼亚、瑞士、爱沙尼亚、卢森堡等国家已属于非犯罪。

三、大麻产业

大麻行业咨询公司Viridian Capital Advisors的数据：就2018年，全球大麻类公司已经融资近138亿美元，而这个数字在2017年还只有35亿美元。而市场研究公司 Arcview 预测，到 2020 年全球合法大麻销售额将增长 230%至 320 亿美元。

1、大麻产业：

2、大麻行业玩家众生相

在各国对医用大麻及娱乐大麻合法化的推进下，市场对大麻的需求激增，各路大玩家争相入局。

一类是本土玩家，除主营业务外，大举扩张业务范围或直接收购竞争对手。如 2018 年 6 月，加拿大医用大麻产品生产及分销商 Aurora Cannabis 出 资 32 亿加元（全股票交易，约 25 亿美元）收购其竞争对手、优质大麻产品授权生产商 MedReleaf。

另一类是跨界企业，包括一些饮料供应商，甚至都开始试着推出大麻饮料，为了保证大麻供应，他们还会溢价参股一些大麻公司。

A. 本土玩家

本土玩家分布在 52 个细分领域，且 50%是为患者服务，针对癫痫、疼痛、肿瘤等疾病开发大麻类药物。其中，有 53 家上市大麻类企业，占比超 68%。

在全球化大麻合法化趋势下，一部分大麻企业倾向通过合作或收购的方式寻找新的业务亮点。如大麻工厂 Green Growth Brands 通过收购 Just Healthy，扩张业务范围。在对外扩张大麻版图的进程中，企业偏向优先布局医用大麻类产品，以期站到市场有利点。

B. 跨界玩家

主攻医用大麻销售与开发大麻饮料

3、各大麻类公司业务布局总结：

随着人们观念的改变，法制的健全，大麻合法化进程趋势不可逆转。大麻的大众消费品类型逐渐增加，类卷烟类产品、饮料产品、食品逐步增加；各类产品与现有行业巨头关系若隐若现，监管部门对各类产品审批进度不一，并无明显排斥趋势。该领域市场空间想象力巨大。未来大麻类大众消费品将滋生自己的巨头，还是传统巨头进入该领域，是这一趋势中唯一不确定的因素。

四、下一个全面合法国家-墨西哥

大麻合法化在许多国家都是一个热门话题。2013年，乌拉圭成为第一个将娱乐性大麻合法化的国家。加拿大也紧随其后，于2018年将大麻全面合法化。现在，许多国家都加快了步伐。下一个娱乐及医用大麻全面合法化的国家最大可能就是墨西哥。墨西哥拉美第二大经济体，世界上第十大人口国家，人口1.3亿，三倍于加拿大，最有可能在2020年成为全球第三个大麻全面合法化的国家。

1、大麻合法化源自终结墨西哥毒品战争的另一条解决方案

墨西哥希望减少与毒品有关的犯罪。在过去13年，禁毒战争已造成10万人死亡，谋杀率更是美国的五倍，去年一年墨西哥就有29,111人死于谋杀，大部分来源于毒品相关的案件。黑市交易更加助长了毒枭的势力，每年墨西哥毒枭的非法毒品交易超过250亿美金，超过四倍于世界上最大大麻企业Canopy Growth的市值，上百亿的利润也使毒枭有能力武装自己对抗政府，制造暴力事件。

墨西哥毒枭的武装势力和猖獗度，令人瞠目结舌。大家是否还记得，2018年10月，墨西哥Sinaloa毒枭武力对抗警察，要求政府放出首领，发起多次自杀性攻击后，逼迫政府妥协。一部分地区毒枭的影响力已远高于政府。墨西哥的毒品战争已经很难用暴力镇压，最好的方式也许是去除毒枭的收入来源-大麻合法化。

2018年10月31日，议会已通过将大麻从不合法物质名单中去除。2020年4月30日前，墨西哥立法机关将制定规则来规范这一大麻合法化的新市场。也就是说现在不是墨西哥会不会全面合法化的问题，而是时间的问题。

随着墨西哥大麻全面合法化，一个巨大的潜在市场将被打开。

2、墨西哥市场

世界第十五大经济体，1.3亿人口的墨西哥，大麻全面合法后，未来三年，将创造出一个从0成长到50亿美金的新兴市场，将增加5万到7.5万个就业岗位。在墨西哥，有超过700万人（8%的人口）使用过大麻。墨西哥国家大麻协会估计娱乐大麻的消费群体达到720万人，这是一个至少50亿美金的年销售额市场。同时，墨西哥的温湿气候，大量的农场，廉价的劳动力，将成为世界上最好的大麻生产基地之一。

一个大的新兴市场诞生的前夜，行业规则还在制定，行业巨头都在虎视眈眈，但都还没有执照合法进入墨西哥，除了一家小的加拿大大麻公司，创始人凭借和墨西哥政府关系，使它获得了独家的执照，领先于竞争对手12-18个月。

五、一次偶然的机会，发现进入墨西哥市场的后门

风险投资人同学Allen出差途径多伦多的一场同学聚会，让我们发现墨西哥市场的后门可能已经打开。Hola amigo！

Allen和他的合作伙伴Palm Beach Venture’s William Mikula发现了其实墨西哥市场的后门已经被一家加拿大的小公司打开。它就是 Captiva Verde Land（PWR.CN or OTC: CPIVF）。就在来多伦多前，他们接到了一条墨西哥Jesus的短信“Hola amigo. Quickly come here. ”，随即开启了墨西哥大麻尽职调查之旅。

大约两年前，Captiva Verde Land创始人， Jeff Ciachurski发现了这个机会。当时，他刚刚完成一个项目成功退出，将他的风能公司，Western Wind Energy公司以4.2亿美金的对价卖给了加拿大最大的另类资产管理公司Brookfield Asset Management. 同时把下一个项目定位在合法大麻市场，由于过多的资本已在美国和加拿大大麻市场布局，他则把重心放在了他的最具有政治资源的国家，墨西哥。

当时，墨西哥并没有推出大麻销售许可证。而Jeff通过他的政治资源和运作，在两年前已经开始运作一个独家的全面的医用许可。这个医用许可包括生产一揽子精神类药品，包括大麻，CBD，Mushrooms等。经过两年的运作和努力，今年的10月2日，公司终于获得了这个执照，已领先了竞争对手18个月。这意味着，在这18个月内，Captiva是唯一个合法生产、销售及批发超过300种神经类药品的公司，包括大麻相关的制品。截止至今，公司已和墨西哥医疗工作者工会（380,000会员）达成合作协议，通过该工会销售产品。

在其他行业巨头还在等墨西哥政府最终法律落地的时候，进入墨西哥大麻市场的后门已经被Captiva打开。即使在法规落地后，其他公司在申请许可也将要耗时一年以上，也就是说法规落地后的一年，唯一合法业务的公司只有Captiva。Captiva现在已经具有先行优势，下一步的问题是如何最大化收益。

由于Captiva是一家上市公司，笔者上述信息只是介绍所获知的有趣的信息，并不做推荐，也不构成任何投资建议，也不会在此做任何形式的估值。如果大家感兴趣可以自行研究或是加我的微信索取 Palm Beach Venture所做的尽职调查报告。

转载自：Captiva Verde Cannabis 产业孵化器